Облигации: перебирающего Путаница

Облигации 6 Января 2010, 7:21
Уолл-Стрит "за" и ФРС предлагают противоположные точки зрения на инфляцию и экономику. Вот что облигации инвесторы должны наблюдать
Автор Дэвид Bogoslaw


Начало связей распределение вашего инвестиционного портфеля право не будет легким в 2010 году среди конфликтующих взглядов на инфляцию от инвестиционной стратегии и политики.
Бонд-тихоокеанский фонд Бегемот инвестиционная компания или Pimco (AZ), Говорится в недавнем докладе сейчас underweighting свои запасы Казначейства Инфляция охраняемых ценных бумаг (СОВЕТЫ), поскольку он ожидает замедление темпов инфляции в этом году. Pimco также заявили, что ожидают, что Федеральная резервная система переосмыслить свое обещание поддерживать процентные ставки на рекордно низкого уровня в течение длительного периода времени.
Но другие беспокоятся ФРС может непреднамеренно подготовить почву для возможного всплеска инфляции ждать слишком долго, чтобы снять массовый ликвидности оно перекачивается в финансовой системе, боясь вызвать "двойной куш" рецессия, сведя его слишком рано.
В 3 января речи председателя ФРС Бен Бернанке порывает с предыдущим политики центрального банка, заявив, что будут готовы поднять процентные ставки в целях поп будущего финансовый пузырь, если другие методы, такие, как положения, как представляется, не будет работать.
Обесцениванием активов Vs. Потребительские цены
Дэвид Джой, главный стратег рынка в RiverSource Инвестиции (AMP) И председатель Комитета капитал фирмы рынках, не видит просмотра Pimco и Бернанке последнего замечания, обязательно противоречат друг другу.
Может быть, для пузырей активов в форме, даже если цены на потребительские товары являются стабильными или сокращаются, говорит Радости. Он считает, Pimco частичного отступления от СОВЕТЫ отражает ожидания компании по минимальным изменениям в потребительских ценах, а не свою точку зрения по вопросу о возможности более обесцениванием активов формирования.
Много стратегов, в том числе Радость, считают, что экономика слишком много Slack для любого значимого роста потребительских цен в 2010 году. "В то же время, по причине того, ФРС может позволить себе оставить процентные ставки низкими, и что легкие деньги может найти свой путь на растущий спрос на такие активы, как жесткий товары и акции. ... На самом деле, условия, которые позволят, чтобы это случилось усугубляется низкой инфляции ".
В прошлом ФРС было сосредоточено на общий уровень цен на товары и услуги, которые традиционно измеряется индексом потребительских цен (ИПЦ), игнорируя при ценах на активы, такие как дома и товаров в надежде, что хотя такие активы могут вылиться инфляции, они выпадают из сферы кредитно-денежной политики. Бернанке недавние высказывания могут свидетельствовать о расширении мандата ФРС по поддержанию ценовой стабильности и максимальной занятости, говорит Джой.
Что Пятилетний СОВЕТЫ Предугадывая
Pimco не только снаряжение призывают инвесторов идти о Советы свет в этом году. Майкл Брандес, руководитель глобальной фиксированным доходом стратегию на Citi Private Bank, Citigroup рука (C), Который управляет деньгами для ультра-высоким чистым капиталом инвесторов, рекомендуется в докладе 14 декабря, что инвесторы веса инфляции связано задолженности по сравнению с другими классами фиксированным доходом актива, основанная на взгляде Citi's легкой инфляции в 2010 году. Citi по-прежнему рассматривает Советы и инвестиций, связанных как хороший способ для хеджирования рисков инфляции в диверсифицированный портфель облигации с течением времени, однако он считает, текущих оценок по отношению к потенциальным ценовое давление не являются привлекательными. Пять-TIPS году теперь оценивается в ожидании инфляции 2,25% в течение следующих пяти лет, делая их более дорогими, чем когда они были в цене 1% до 1,2% инфляции в середине 2009 года, говорит Брандес.
Он призывает инвесторов, которые все еще беспокоятся по поводу инфляции, идущих от 3% до 5% вниз по дороге ждать дешевле точка входа в советов, которые могут возникнуть, если ИПЦ цифры начала спускаться в ближайшие месяцы. Что такое давление доброкачественной, он не ожидает, что ФРС начнет повышать ставки вплоть до четвертого квартала 2010 года.