Словарь трейдера

А



Альтернативные издержки (opportunity costs) – цена шанса или возможности:

сегодняшняя стоимость дохода, который может быть получен в результате инвестиций в наиболее привлекательную альтернативу рассматриваемым инвестициям; самый высокий доход по упущенным инвестициям.

Издержки выбора инвестиций с меньшим доходом и большим риском в надежде на повышенную прибыль.

Альфа (Alpha) - мера несистемного риска ценной бумаги по отношению к рынку в целом. Положительная “альфа” – дополнительный доход, получаемый инвестором за принятие риска, дополнительного к доходу рынка в целом.


Американская депозитарная расписка (ADR, American Depository Receipt) - сертификат на акции иностранной компании, депонированные в американском банке, имеющий отделение или корреспондента в стране эмитента. Однако АДР может представлять часть акций, одну или несколько акций иностранной компании-эмитента. Такие сертификаты имеют номинал в долларах США и свободно обращаются на американских рынках в качестве ценных бумаг (Нью-Йоркской фондовой бирже, Американской фондовой бирже) и на внебиржевых рынках ценных бумаг, включая европейские.



Американские депозитарные расписки бывают четырёх уровней - неспонсируемые АДР, АДР-1, АДР-2 и АДР-3. Неспонсируемые АДР , АДР-1 и АДР-2 выпускают на акции, уже имеющиеся в обращении, а АДР-3 - на акции новой эмиссии. При этом неспонсируемые АДР выпускают для продажи конкретным иностранным инвесторам, которые, допустим, по каким-то причинам не хотят покупать данные акции на их исторической родине. АДР-1 обращаются в американских внебиржевых торговых системах и на европейских биржах (например, на Берлинской и Венской), а АДР-2 и АДР-3 - на американских биржах. Ествественно, чем выше уровень расписки, тем выше требования по раскрытию информации и надёжности к компании, на акции которой АДР выпущены.



Арбитраж (arbitrage) – безрисковая операция, заключающаяся в одновременной покупке и продаже одного и того же финансового инструмента (или схожих инструментов) на разных рынках с целью получения прибыли от расхождения цен. Идеально действующий рынок арбитражных возможностей не предоставляет. Однако идеально действующих рынков практически не существует.

Аукционный рынок (auction market) – рынок, где специальное лицо, называемое специалистом (specialist), проводит и наблюдает за всеми сделками с конкретной бумагой, за которую он отвечает. В результате этого, господствующая цена определяется законом спроса и предложения, прямым взаимодействием продавцов и покупателей.


Ask (ask price) – минимальная цена, по которой кто-либо готов купить данный финансовый инструмент.



Б

База, эталон (benchmark) - Поведение определенного ряда ценных бумаг, взятое за эталон. Эти бумаги могут входить в публикуемые индексы или подбираться специально для отдельно взятой инвестиционной стратегии.


Базисный актив (basis active) – актив лежащий в основе финансовых инструментов.

Базисный пункт (basis point) - Одна сотая часть процента. Употребляется применительно к рынку долговых обязательств. Наименьшая единица, используемая при котировании доходности. Каждый процент доходности равен 100 базисным пунктам. Базисные пункты также используются применительно к процентным ставкам. Процентная ставка 5% на 50 базисных пунктов выше, чем процентная ставка 4,5%.

Биржа (exchange) - Торговая площадка, на которой торгуются акции, опционы и фьючерсы на акции, облигации, товары и индексы. Основные фондовые биржи США включают в себя Нью-Йоркскую фондовую биржу (NYSE), Американскую фондовую биржу (AMEX) и Автоматизированную систему котировок Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам (NASDAQ). Основные фьючерсные биржи США: Чикагская товарная биржа (CME), Чикагская товарная биржа (CBOT), Нью-Йоркская товарная биржа (NYMEX), Нью-Йоркская товарная биржа (NYBOT),

Базис (basis) – термин применяемый к фьючерсам, означающий разницу между наличной и фьючерсной ценами одного инструмента. НАЛИЧНАЯ ЦЕНА – ФЬЮЧЕРСНАЯ ЦЕНА = БАЗИС. Термин “базис” также используется для обозначения разницы между ценами на разных рынках или между разными сортами товара.

Бета (beta coefficient) – показатель относительной волатильности цен акций - ковариации акции относительно остального рынка (индекс S&P500 имеет “бету” равную 1; акция с “бетой” больше 1 - более волатильна, менее 1 - менее).

Бонд (bond) –процентная правительственная или корпоративная ценная бумага, которая обязывает её эмитента выплачивать определённую сумму (проценты) держателю бонда через определённые интервалы времени. По истечении срока обращения должна быть выплачена основная сумма долга.

Брокер (broker) – агент, осуществляющий сделки (покупки или продажи) для клиентов и за счёт клиентов, получая за эти услуги комиссионные.

Бык (bull) - инвестор, считающий, что цены на рынке будут расти и соответственно строящий свою стратегию. (Покупка опционов на покупку, продажа опционов на продажу и т.д.)

Бычий рынок (bull market) - рынок, на котором существует тенденция роста.

Beige book – сборник отчётов ФРС, который представляет обзор динамики экономического развития США и служит индикатором дальнейших действий ФРС в области денежно-кредитной политики.

Bid (bid prise) – наивысшая цена, которую кто-либо готов заплатить за данный финансовый инструмент.



В

Вариационная маржа (variation margin call) – расчетная палата требует маржу от участника клиринга. Это требование возникает, когда маржа участника клиринга существенно снизилась из-за неблагоприятных сдвигов цен. Требование должно быть удовлетворено течение одного часа.

Варрант (warrant) – производная ценная бумага, дающая ее владельцу право на покупку пропорционального количества акций на определенную будущую дату по определенной цене, обычно более высокой по сравнению с текущей рыночной ценой. Варрант торгуется как ценная бумага, цена которой отражает стоимость лежащих в его основе ценных бумаг. Варранты выпускаются корпорациями и часто используются в качестве “ложки меда”, прилагающейся к другому классу ценных бумаг для повышения его реализуемости. Варранты имеют много общего с опционами “колл”, однако их отличительной чертой являются более длительные временные интервалы – иногда годы. Кроме того, варранты выпускаются компаниями, тогда как торгуемые на бирже опционы “колл” компаниями не эмитируются.

Внутренняя стоимость (intrinsic value) – стоимость опциона, определяемая разницей между ценой исполнения и рыночной ценой базового фьючерсного контракта, когда опцион находится “в деньгах” (in-the-money). Опционы колл на золото COMEX со страйком 350 имели бы внутреннюю стоимость $10, если цена базового фьючерсного контракта на золото составляла бы $ 360 за унцию.

Внутрирыночный спред (intra-market) – одна из стратегий работы на фьючерсных рынках. Например, покупка контракта на зерно на ближний месяц и продажа контракта на зерно на той же бирже с исполнением в дальний месяц.

Волатильность (volatility) – изменчивость цен: показатель неустойчивости конъюктуры; для измерения изменчивости курса акции относительно всего рынка, то есть рыночной неустойчивости или систематического риска используется “бета”; для измерения изменчивости, определяемой специфическими факторами эмитента, используется коэффициент “альфа”.

Временная стоимость (time value) – премия по опциону “вне денег”, отражающая возможность того, что опцион будет “в деньгах” до истечения срока. Временная стоимость может являться частью премии у опциона “в деньгах”, что отражает вероятность продвижения опциона еще глубже в деньги.

Всемирный банк (World Bank) - Международный финансовое агентство по развитию, созданное в 1944 г. в результате Бреттонвудских переговоров (шт. Нью-Гэмпшир). Предоставляет кредиты развивающимся странам на социальные проекты, гарантированные страной-получателем.



Г

“Голландский” аукцион (dutch auction) - Аукцион, на котором самая низкая цена, по которой можно продать весь выпуск, становится ценой, по которой продаются все предлагаемые ценные бумаги. Эта практика используется на казначейских аукционах.





Д

Дельта (delta) – коэффициент: показатель скорости изменения цены опциона к изменению цене финансового инструмента, лежащего в его основе (изменение цены опциона делится на изменение цены фьючерса).

День уведомления (notice day) - День, когда рассылаются уведомления о намерении осуществить поставку, относящиеся к определенному месяцу поставки. Также используется термин First notice day (FND).

Деривативы (derivatives) – производные инструменты, ценные бумаги, привязанные к какому-либо базисному активу (другой ценной бумаге, курсам валют, фондовым индексам, товарам), цена которых зависит от ожидаемой цены базисного актива. К деривативам относят фьючерс, опцион, варрант, своп.

Диапазон открытия (opening range) – диапазон цен, зафиксированный при официальном открытии торгового дня.

Диверсификация (diversification) - Распределение инвестиционных фондов между разными ценными бумагами с различным риском, доходностью и корреляцией, с целью минимизировать несистематический риск.

Дивиденд (dividend) - часть прибыли акционерного общества, периодически распределяемая между акционерами. Владельцы привилегированных акций имеют преимущественное право на получение дивидендов.

Дивидендная доходность (dividend yield) - отношение выплаченных за год дивидендов по одной акции к курсовой стоимости акции, выраженное в процентах.

Дисконт, скидка (discount) – 1) разница между качеством товара, оговоренным в спецификации, и качеством реально поставленного товара. Если к поставке предлагается товар худшего качества, то он считается ниже стандарта и за него платится меньшая сумма, - товар продается со скидкой; 2) разница в ценах между фьючерсами с разными месяцами поставки; 3) для краткосрочных ценных бумаг термин “дисконт” может использоваться для описания способа получения дохода. Краткосрочные ценные бумаги покупаются по цене ниже нарицательной (дисконт). При наступлении срока погашения покупателю выплачивается полная нарицательная стоимость.

Длинная позиция (long) – покупка фьючерсного контракта, обычно в ожидании роста цены. Также термин “длинный” используется для описания лица, купившего фьючерсный контракт или наличный товар. Трейдер, держащий длинную позицию, рассчитывает получить прибыль из-за повышения цены.

Дюрация (duration) - Общепринятая шкала чувствительности цены актива или портфеля к изменениям процентных ставок.



Е

Евродоллары (eurodollars) — доллары США, депонированные в иностранных банках и филиалах американских банков за пределами США и, следовательно, не подпадающие под юрисдикцию США.



З

Закон предложения (law of supply) – предложение отражает обратное влияние на цену. При прочих неизменных факторах рост предложения ведет к снижению цен, тогда как уменьшение предложения ведет к их увеличению.

Закон спроса (law of demand) – спрос напрямую связан с ценой. Если все прочие факторы остаются неизменными, рост спроса ведет к увеличению цены, тогда как уменьшение спроса ведет к ее снижению.



И

Инвестиционный портфель (portfolio) - Собрание реальных и/или финансовых инвестиций.

Индекс, взвешенный по рыночной стоимости (market-value weighted index) – фондовый индекс, в котором каждый актив взвешивается по рыночной цене. Изменение в цене любого актива влияет на индекс пропорционально соответствующей рыночной цене актива. Цена каждого актива определяется умножением количества акций в обращении на рыночную цену акции, следовательно, акционерный капитал с более дорогими акциями и большим их количеством в обращении имеет большее влияние, чем дешевые акции с несколькими акциями в обращении. S&P 500 является пропорциональным индексом.

Инсайд (inside, insider trading) - использование внутренней (“инсайдерской”), конфиденциальной информации, исходящей от руководства компании, для проведения сделок с ценными бумагами этой компании. Незаконное использование инсайдерской информации преследуется законодательствами всех развитых стран.



К

Казначейский вексель (treasury bill, T-bill) – краткосрочный вексель правительства США со сроком погашения через три, шесть или двенадцать месяцев. T-bills являются активом с фиксированным доходом, выпущенным с дисконтом. Нарицательная цена уплачивается по истечении срока.

Казначейская облигация (treasury bond, T-bonds) – долгосрочная облигация, эмитированная правительством США, со сроком погашения более 7 лет. Это актив с фиксированным доходом, процент по которым выплачивается раз в полгода.

Каппа (Kappa) – отношение изменения долларовой цены опциона к однопроцентному изменению ожидаемой цены.

Клиринг (clearing) – расчёт по сделке, совершаемой продавцом финансовых инструментов и покупателем, поставляющем соответствующие средства в надлежащем виде. Сделка по которой расчёт не был произведён считается несостоявшейся.

Клиринговый член (clearing member) – фирма - член расчетной палаты, несущая ответственность за осуществление торговых операций клиента. Клиринговый член также контролирует возможность клиента обеспечить маржу по открытой позиции.

Комиссия (commission) – плата за покупку и продажу финансовых инструментов, которую расчетная палата взимает с клиентов. Плата, которую берут брокеры со своих клиентов, также называется комиссией.

Комиссия по срочной биржевой торговле (Commodity Futures Trading Commission (CFTC)) – государственный орган с исключительными полномочиями по срочному биржевому рынку. CFTC контролирует фьючерсные биржи, брокеров, их агентов, брокеров из операционного зала и трейдеров. Комиссия была создана Указом о товарной бирже в 1974 г.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) - Комиссия по ценным бумагам и биржам, главное федеральное агентство США, осуществляющее надзор за обращением ценных бумаг.

Комитет “ямы” (pit committee) - Комитет фондовой биржи, определяющий дневную цену исполнения фьючерсных контрактов.

Контанго (contango) - состояние рынка, при котором цены на фьючерсные контракты выше при более отдаленных сроках поставки.

Контракт (contract) – имеющее законную силу соглашение между двумя или более сторонами об осуществлении или неосуществлении некоторых действий, например, поставки 5000 бушелей зерна определенного сорта, в оговоренное время, место и по согласованной цене.

Котировка (quote) – наиболее высокое предложение купить и наиболее низшее предложение продать по данному финансовому инструменту.

Короткая позиция (short) – продажа фьючерсного контракта. Такая продажа является юридически законным соглашением об осуществлении поставки товара определенного количества и сорта в течение оговоренного срока. Этот термин также используется для описания кого-либо, продавшего контракт.

Коэффициент пересчета (conversion factor) - цифры, публикуемые CBOT и используемые при хеджировании T-bonds (казначейских облигаций). Он определяет число контрактов, необходимых для хеджирования данных T-bonds на основе разницы в сроках погашения между ними и T-bonds, соответствующих спецификациям контракта.

Коэффициент корреляции (correlation coefficient) – стандартная статистическая мера зависимости двух случайных переменных.

Кросс-курс (cross rate) – обменный курс одной валюты к другой, выраженный как отношение двух обменных обменных курсов, расчитанный через третью валюту.



Л

Ликвидность (liquidity) – термин характеризует возможность быстро совершать операции по цене, близкой к цене последних сделок. Возможность быстро открыть или закрыть позицию определяется большим количеством трейдеров, желающих покупать и продавать.

Лот (Lot) – определённое количество базового актива.

Лямбда (lambda) – отношение изменения цены опциона к небольшому изменению нестабильности (волатильности) опциона.

LIBOR - Процентная ставка, по которой крупнейшие международные банки в Лондоне предоставляют друг другу кредиты. Многие изменяющиеся ставки в США устанавливаются на основе спреда ставки ЛИБОР. Ставки ЛИБОР устанавливаются на различные сроки.



М

Маржа (margin) – сумма, депонируемая покупателями и продавцами фьючерсных контрактов как “гарантия исполнения” или задаток, обеспечивающий исполнение условий контракта. Маржа также требуется при продаже опциона на фьючерсный контракт.

Маржа на поддержание счета, поддерживающая маржа (maintenance margin) – минимальный уровень средств для поддержания счета фьючерсных контрактов. Если сумма на счете опускается ниже этого уровня, следует требование о внесении дополнительных средств до необходимого уровня. Уровень маржи на поддержание счета обычно составляет 75% от начальной маржи.

Медведь (bear) – инвестор, строящий свою стратегию и тактику на предположении, что рынок в целом или отдельно взятые активы упадут в цене. Такими стратегиями являются short sale (продажа без покрытия), покупка опционов на продажу (put), продажа обеспеченных опционов (covered call) и др.

Межрыночный спред (inter-market) – спред по одному товару, но на разных рынках. Примером может служить покупка контракта на пшеницу на СВОТ и одновременная продажа контракта на пшеницу на КСВТ.

Margin call - требование к участнику клиринга со стороны расчетной палаты или клиенту со стороны брокера внести дополнительные средства на счет, чтобы возместить уменьшение маржи ниже поддерживающего уровня (Maintenance margin). MC делается брокером для предотвращения риска неплатежеспособности клиента.



Н

Наличный товар (cash commodity) – реально существующий физический товар, в отличие от фьючерсного контракта, требующего наличный товар лишь в течение срока поставки.

Несистемный риск (unsystematic risk) - также называется диверсифицируемым риском (diversifiable risk) или остаточным риском (residual risk). Риск, уникальный для каждой компании, например, риск забастовки, неблагоприятного исхода судебного процесса или природной катастрофы, который может быть устранен посредством диверсификации.

НФА (NFA, National Futures Association, Национальная Фьючерсная Ассоциация) –саморегулируемая организация, созданная CFTC в 1982 году для защиты прав инвесторов на фьючерсном рынке.



О

Обратный рынок (inverted market) – рынок фьючерсов, на котором цена контрактов на ближайший месяц выше, чем на отдаленный. Обратный рынок отражает ожидание относительного дефицита товара в ближайшее время. В случае процентных фьючерсов рынок считается обратным, когда цены дальних контрактов выше ближних.

Объединенный счет, счет “омнибус” (omnibus account) – счет, который открывает комиссионный торговец фьючерсами (FCM) у другого FCM. На этом счете объединяются операции для двух и более отдельных счетов. Данные держателя каждого индивидуального счета не раскрываются второму FCM. Брокерская компания может иметь объединенный счет, включающий всех ее клиентов, у своей клиринговой фирмы.

Объём (volume) – совокупный объём торговли за торговую сессию.

Овернайт (overnight) - привлечение или размещение кредитных ресурсов на одни сутки.

Опцион (option) – контракт, дающий покупателю право, но не обязательство, купить или продать товар по указанной цене в течение определенного срока. Покупатель имеет право потребовать исполнения опциона, которое продавец обязан удовлетворить.

Опцион колл (call option) – контракт, который дает покупателю право купить товар в течение определенного временного интервала по оговоренной цене. Продавец получает деньги (премию) за продажу этого права. Контракт обязывает продавца поставить товар, если покупатель использует свое право на покупку.

Опцион пут (put) – опционный контракт, дающий право продать товар по установленный цене в течение определенного срока. Пут приобретается в ожидании падения цен. Если ожидается повышение цен, пут можно продать.

Оператор товарного пула (Commodity pool operator (CPO)) – лицо или компания, которые принимают средства, ценные бумаги или имущество для торговли фьючерсными контрактами и объединяют средства клиента в пулы. Чем больше счет, или пул, тем больше устойчивость CPO и его клиентов. Даже при значительном неблагоприятном движении цен они могут дождаться, пока позиция не станет прибыльной. CPO должны быть зарегистрированы в CFTC и подчиняться ее правилам.

Открытый интерес (open interest) – конкретное количество невыкупленных опционов или фьючерсных контрактов по определённому базовому активу, которые ещё не были ликвидированы ни посредством компенсирующей сделки, ни поставкой.

Оффсетная сделка (offset) – закрытие открытой ранее позиции с помощью противоположной позиции с тем же объемом базового актива.

Offer (offer price) - объявленная котировка на продажу.



П

Пирамида (pyramiding) – покупка дополнительных контрактов на прибыль, получаемую по открытым позициям.

Плавающие лимиты (variable limits) – большинство бирж устанавливают лимит на максимальное дневное движение цены на некоторые фьючерсные контракты. Они также оставляют за собой право расширить эти лимиты, если движение цены будет превышать лимит в одном направлении в течение двух или трех торговых дней подряд. Если в таких случаях лимиты изменяются автоматически, они называются плавающими.

Позиция (position) – количество купленных или проданных бумаг по конкретному финансовому инструменту, по которы не было офсетных сделок.

Покрытая позиция (covered position) – операция, которая была компенсирована противоположной и равной по объему операцией; например, если был куплен фьючерсный контракт на золото, а позже был продан опцион колл на то же количество товара с той же датой поставки, то опционная позиция трейдера считается покрытой. Фьючерсный контракт пойдет для поставки по опциону, если тот будет исполнен. Также термин используется для обозначения покупки ранее проданных контрактов как закрытие короткой позиции.

Портфель ценных бумаг (portfolio) – совокупность инвестиций инвестора.

Последний операционный день (last trading day) - Последний день, когда, согласно правилам биржи, можно производить торговые операции по определенным фьючерсным или опционным контрактам. Контракты, не проданные к концу последнего операционного дня, должны быть реализованы посредством поставки лежащих в их основе материальных товаров или финансовых инструментов, либо посредством денежного расчета, в зависимости от характеристик фьючерсного контракта.

Правление Федеральной резервной системы (Federal Reserve Board) – правление, состоящее из семи членов, которое руководит федеральной банковской системой. Правление назначается Президентом США и утверждается в Сенате. Функции правления включают в себя выработку и осуществление денежной политики, наблюдение за Федеральными Резервными банками, управление банками - членами системы. Денежная политика осуществляется путем покупки или продажи ценных бумаг, а также поднятием или снижением учетного процента – процентной ставки, по которой банки берут займы в Федеральном Резерве.

Премия (premium) – 1) дополнительна плата за более высокий, чем требовался, сорт товара, поставленного по фьючерсному контракту; 2) в терминах цены, говорят, что более дорогой товар или контракт – товар “с премией” (to be at premium) по отношению более дешевому; 3) цена, уплаченная за покупку опциона, также это деньги, полученные за продажу опциона.

Пропорциональная продажа (ratio writing) – происходит, когда инвестор продает более одного опциона, чтобы захеджировать базовый фьючерсный контракт. Обычно продают опционы на разные месяцы поставки. Пропорциональная продажа увеличивает возможность получения прибыли от открытой позиции инвестора. Пример: инвестор осуществляет пропорциональную продажу, если он покупает один августовский контракт на золото и продает два колла на золото, один с поставкой в феврале, другой – в августе.

Пропорциональный индекс цен (price weighted index) – фондовый индекс, рассчитываемый сложением цен одной акции каждого актива, входящего в индекс, и делением этой суммы на постоянный делитель. Этот делитель меняется при расщеплении акционерного капитала или выплате дивидендов, потому что это влияет на цены акций. MMI является пропорциональным индексом цен.

Процентные фьючерсы (interest rate futures) – фьючерсные контракты на долгосрочные и краткосрочные финансовые инструменты: GNMA, казначейский долг и обязательства крупных банковских учреждений (депозитные сертификаты и срочные вклады в евродолларах).

Прямая котировка (direct quote) – стоимость доллара США в единицах иностранной валюты. Например, 1 доллар США стоит 28.73 рублей.

Пункт (point) – движение цены на одну полную единицу изменения для данного финансового инструмента.



Р

Ралли (rally) – стремительный рост цен (котировок) на рынке, понятие противоположное реакции (reaction).

Расчетная палата (clearing house) – связанное с биржей агентство, которое обеспечивает проведение торгов, таким образом гарантируя поставку и/или финансовое урегулирование. Клиринговая палата становится покупателем для каждого продавца и продавцом для каждого покупателя.

Расчётная цена (settlement price) – средневзвешенная цена, определяемая на основе диапазона закрытия (т.е. наиболее высоких и наиболее низких цен при закрытии биржи), используемого для подсчета прибыли и убытков на фьючерсных счетах. Расчетная цена используется для определения доходов, убытков, необходимости внесения дополнительных гарантийных депозитов, а также цен счетов-фактур на поставку финансовых инструментов. Для половых контрактов интервал воемени составляет 1 минуту, для электронных используется понятие “последней сделки”.

Раунд-терн (round-turn) — процедура ликвидации длинной или короткой позиции путем обратной операции либо принятия или осуществления поставки конкретных финансовых активов или товаров.

Реакция (reaction) — состояние рынка, при котором происходит быстрое падение цен после предшествующего роста.

Рынок (market) - Как правило, употребляется применительно к фондовому рынку. "Сегодня рынок упал" означает, что в этот день стоимость сделок на фондовом рынке снизилась.

Rollover - Закрытие позиции по фьючерсам с поставкой в одном месяце с одновременным созданием аналогичной позиции по фьючерсам с поставкой аналогичного товара в другом месяце.



С

Свободный биржевой торг (open outcry) – выкрикивание заявок на покупку и продажу в операционной “яме” (pit) или на торговой площадке. Данный способ гарантирует покупателю и продавцу доступ к лучшим ценам.

Стетическая позиция (synthetic position)ин – стратегия хеджирования, сочетающая фьючерсы и опционы, для защиты цены и повышения возможности прибыли; например, покупая опцион пут и продавая опцион колл, трейдер может создать позицию, подобную короткой позиции по фьючерсу. Такая позиция известна как синтетическая продажа фьючерса и дает прибыль, если фьючерсные цены падают, и получает требование о внесении дополнительной маржи, если цены растут. Синтетические позиции являются формой арбитража.

Системный риск (systematic risk) - Также известен как “недиверсифицируемый риск”, или “рыночный риск”. Минимальный уровень риска инвестиционного портфеля, который не может быть ликвидирован с помощью диверсификации.

Скальпер (scalper) – спекулянт из операционного зала, который часто покупает и продает, чтобы извлечь выгоду из небольших колебаний цен. Этот тип торговли обеспечивает рынку большую ликвидность. Скальперы покупают и продают часто, что дает остальным возможность быстро войти в рынок или выйти из него. Термин “скальпер” возник оттого, что эти трейдеры стараются быстро получить, “содрать” небольшую сумму со сделки.

Спекуляция (speculation) – попытка получить прибыль от изменения цены товара через покупку/продажу товарных фьючерсов. При этом спекулянт принимает на себя риск, который переводит хеджер, тем самым обеспечивая ликвидность на рынке.

Спот (spot) - Рынок наличных сделок - с немедленной поставкой товара и немедленным платежом.

Crack spread – тип товарного спреда, который включает в себя покупку фьючерсов на неочищенную нефть и продажу фьючерсов на бензин и топливное масло.



Т

Тренд (trend) - Общее направление, тенденция развития рынка.

Теория противоречия (contrarian theory) - теория, полагающая, что общее согласие по трендам не является правильным: чтобы извлечь выгоду из ситуаций “перекупленного” или “перепроданного” рынка, необходимо занять позицию, противоположную мнению большинства.

Тестирование на исторических данных (back testing) – проведение исследований функционирования механической торговой системы (MTS) на исторических данных о ценах.

Тета (Theta) - Коэффициент изменения цены опциона в зависимости от времени, оставшегося до истечения срока его действия. Также носит название “коэффициент течения времени” (time decay).

Технический анализ (technical analysis) – технический анализ использует графики, чтобы изучить изменения в ценах, объеме торгов, процентных ставках и курсах, чтобы предсказать тренды и получить прибыль. Те, кто следует правилам технического анализа, полагают, что цены фьючерсного рынка “предвидят” любые изменения фундаментальных факторов.

Тик (tick) – установленный биржей минимальный шаг изменения цены на конкретный актив



У

Уведомление о поставке (delivery notice) - Письменное уведомление о намерении выполнить поставку по открытой короткой срочной позиции на определенную дату, предоставляемое продавцом.

Уолл-Стрет (Wall Street) – деловой центр Нью-Йорка, термин “Уолл-стрит” также означает сообщество брокеров, дилеров, андеррайтеров, покупающих, продающих и гарантирующих размещение ценных бумаг и производных финансовых инструментов.

Уровень поддержки (support level) – на ценовом графике условная линия, соединяющая локальные минимумы, предположительно цена “не может” пересечь эту линию.

Уровень сопротивления (resistance level) –условная линия, соединяющая локальные максимумы на ценовом графике, предположительно цена “не может” пересечь эту линию.



Ф

Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (Federal open Market Comitee, FOMC) – государственный орган, который рассматривает экономическую ситуацию в стране и принимает директивные документы. На заседаниях комитета определяется уровень кредитной процентной ставки продажи федеральных фондов Federal funds rate (только целевой уровень, сама ставка может отличаться на разницу до 2%)/

Федеральная резервная система (Federal reserve system) –центральный банк США, основанный в 1913 году и управляемый советом директоров Федеральной резервной системы, расположен в Вашингтоне. Система включает в себя 12 федеральныйх резервных банков и уполномочена регулировать денежно-кредитную политику США а также контролировать деятельность членов ФРС, банковских холдингов, международные операции банков США и деятельность иностранных банков в США. Также является агентом Казначейства (министерства финансов) по продаже государственных ценных бумаг.

Фиксация прибыли (profit taking) – закрытие позиции, пока она приносит прибыль, во избежание ухудшения конъюнктуры рынка.

Финансовый рычаг (leverage) - использование заемного капитала для инвестирования в рискованные активы.

Форвардный контракт (forward contract) – контракт, заключенный между двумя сторонами, которые договариваются о будущей покупке или продаже указанного товара. Этот контракт отличается от фьючерсного контракта, так как форвардный контракт заключается непосредственно между участниками, а не через клиринговую организацию. Условия форвардного контракта оговариваются покупателем и продавцом, тогда как условия фьючерсных контрактов устанавливают биржи.

Форс-мажор (forse majeure) — невозможность выполнения контракта продавцом по независящим от него обстоятельства. Поскольку фьючерсный контракт не предполагает обязательной фактической поставки товара, продавец может откупить его, поэтому он не имеет права объявлять форс-мажор.

Фундаментальный анализ (fundamental analysis) – изучение определенных факторов, влияющих на спрос и предложение и, соответственно, на рыночные цены (например, погодные условия, военный действия, научные открытия, перемены правительственной политики).

Фьючерсный контракт (futures contract) – Договор о покупке или продаже фиксированного количества определенного товара, валюты или ценных бумаг для их поставки в оговоренную дату в будущем по согласованной цене. В отличие от опциона фьючерсный контракт связан с определенной покупкой или продажей, а не с возможностью срочной сделки по покупке и продаже; поэтому он может повлечь потенциально безграничные убытки. В то же время фьючерсы удобны для тех, кто должен регулярно закупать товары, поскольку позволяют обезопасить себя от колебаний цен. Условием такого страхования от потерь (хеджирования) является готовность биржевых игроков заключать подобные контракты. На деле торговля между биржевыми спекулянтами обычно значительно превышает объемы хеджирования. Зачастую на рынках фьючерсов наличные товары не обращаются между дилерами, контракт покупки уравновешивается контрактом равноценной продажи, и наоборот. Проблемы различий в денежных суммах обычно регулируются через расчетную палату. На некоторых фьючерсных рынках вести торговые операции разрешается только брокерам; на других - и брокерам и дилерам.



Х

Хеджирование (hedging) – страхование от риска потерь, вызванных неблагоприятным движением цен, путем покупки или продажи контрактов на фьючерсном рынке. В этом случае на фьючерсном рынке открывается позиция, противоположная позиции на рынке наличного товара, т.е. длинная наличная позиция хеджируется короткой фьючерсной позицией (короткое хеджирование) и наоборот (длинное хеджирование).



Ч

Чистая позиция (net position) — разница между открытыми длинными и короткими контрактами на какой-либо один товар.



Ц

Цена исполнения, страйк (strike price) – определенная цена, по которой можно исполнить опцион. Если покупатель опциона его исполнит, фьючерсные позиции будут открыты по цене исполнения.

Цель (target price) – ожидаемая цена актива через определенный промежуток времени.



Э

Экспирация (expiration) – дата и время, после которого определенный срочный контракт не может быть исполнен.



Я

Яма (pit) – территория в операционном зале биржи, где происходит торговля фьючерсами. Имеет восьмиугольную форму со ступеньками, ведущими вниз к центру. Трейдеры стоят на разных ступеньках, что обозначает месяц контракта, которым они торгуют. Если смотреть сверху, эта торговая территория похожа на яму.